一年賣了70亿,锅圈IPO全靠加盟商?
锅圈疾走，問题缠身？“锅圈本年門店要過万家，营收要超100亿元。”2022年7月，锅圈食汇（如下简称“锅圈”）開創人杨明超在一次公然演讲中给公司立下了如许的flag。
九個月後，在人們還在為“预制菜将近凉了”感慨之際，聚焦“在家用饭”的锅圈亮出了本身的成就单。
4月3日，锅圈食物（上海）股分有限公司正式向港交所递交招股阐明书，拟主板挂牌上市。招股书显示，锅圈2022年营收约為71.73亿元，净利润2.41亿元。
提到锅圈，不少人會将其與海底捞比拟一番，一样是辦事于喜好吃暖锅的用户群，只不外一個在店里辦事，一個“抵家”辦事，并且凭仗“居家盈利”，锅圈成為了餐饮赛道上的一匹黑马。
成心思的是，锅圈開創人刚起頭做的也是暖锅。2015年，锅圈的几位合股人開出第一家暖锅店——小板凳老暖锅，門店一度增长到600家。但團队在谋划時代發明，暖锅最大的問题是上游食材供给不规范，采購信息不合错误称。從供给链入手、從B端切入C真個“抵家版暖锅”锅圈，由此出生。
2017年，第一家锅圈在郑州開業，尔後經由過程加盟模式，在5年時候開出近万家店，比升引29年開出1435家的海底捞，扩大速率翻了20多倍。
可是，急速成长的暗地里，锅圈的隐患也逐步表露：营收的高增加之下，是对加盟商的高度依靠；被認為是护城河的供给链系统，也正在被更具上風的介入者霸占……表里部多重挑战下，“宅家盈利”消散後，本錢市場对锅圈的IPO還抱有几多等待？
在2022年海底捞“断臂求生”，用撤店低落本錢時，回頭發明，不竭赛马圈地的“暖锅食材店”锅圈，赚錢了。
招股书显示，锅圈总收入從2020年的29.65亿元，增加33.5%到2021年的39.58亿，2022年更是增加81%到达71.73亿。
其毛利润也别離從3.3亿元、3.6亿元增加到12.5亿元；事迹也實現了扭亏為盈，畴前两年别離吃亏0.43亿元、4.61亿元，到2022年利润為2.4亿元；經调解吃亏在2020年、2021年别離為0.27亿元、4.5亿元，2022年并未表露這一数据。
圖源 / 锅圈招股书
為甚麼锅圈能在2022年营收狂飙80%、事迹扭亏為盈呢？
起首是產物贩賣层面。疫情居家布景下，预制菜品需求量爬升讓锅圈收入上涨。详细来看，暖锅產物為锅圈進献了近八成收入，其2022年带来收入53.5亿元，占比75.8%；其次是其他產物（饮品、一人食、即烹餐包等），营收為9.9亿元，占比14.1%；最後是烧烤產物，营收7.1亿元，占比10.1%。
其次，招股书中提到，锅圈產物的销量重要寄托大量加盟商。從贩賣渠道收入来看，2020年-2022年，锅圈從加盟店渠道得到的收入别離為29.1亿元、37.3亿元和64.8亿元，持续三年占比都跨越90%。也就象征着，锅圈事迹紧张依靠加盟門店的扩大和贩賣環境。
圖源 / 锅圈招股书
值得注重的是，锅圈在靠暖锅食材和加盟商增长收入的同時，在供给链端，也不竭紧缩着分外的本錢付出。
锅圈產物近几年的產物代價根基不乱，没有呈現大幅涨價。開菠萝財經注重到，在美團APP里，锅圈門店中的肉类產物均匀单價25元上下，预制包装菜品20元摆布，素食类產物单價10元摆布，调味料5元摆布。在各大社交平台上，锅圈的產物也被打上了“性價比高”的標签。
小红书中锅圈分歧產物的代價
供给链能力直接影响着產物代價。锅圈称，本身創建了從工場到中心仓、再到零售店的简化高效供给链運营系统，整合了上下流工場，使食材本錢根基保持在不乱的區間。
招股书显示，锅圈上游渠道的食材供给重要有两部門，其一是食物加工場，其二是食材供给商。曩昔三年，锅圈完成為了对牛肉加工場、肉丸出產厂和暖锅底料出產厂三大焦點工場的控股。同時，2020年-2022年，锅圈五大供给商的采購额别離占各時代总采購额的24.6%、22.0%及20.7%。也就是说，加起来七成的食材采購来自固定的供给商。
诚然，不管是对食材工場的控股仍是與供给商連结不乱的瓜葛，都在必定水平上提高了锅圈的议價能力，保持了较低的產物代價。“食材本錢紧缩，采購范围加大，讓锅圈從中赚了大笔中心费。”一名餐饮零售的投資人向開菠萝財經暗示，這是锅圈實現扭亏為盈的關頭。
至三重汽車借款,于此前持续吃亏两年，锅圈在招股书中提到，其2020年及2021年的吃亏，重要归因于人力增加，对加盟商举行的推行勾當中投入資本以支撑門店收集扩大和創建公司的品牌知名度。2020年-2022年，锅圈告白及推行開支别離為0.4亿元，1.9亿元，1.4亿元，别離占总付出的18.1%、29.4%和22.0%。也就是说，锅圈為了打告白，三年砸了近4亿。
做“在家吃暖锅”買賣的锅圈，收入和門店范围能一起疾走，除踩中了疫情布景下的预制菜風口，更多依靠于加盟商模式。
2022年，锅圈商品贩賣年收入71.71亿元，此中有65亿元来自于加盟店消除口臭的藥,的“進献”。
招股书显示，锅圈只有5家直营店，剩下99.9%是加盟店。2020年末，锅圈的門店数為4296家，到2022年末增长到9221家。從建立两年的2000多家，到三年的5000多家，再到七年的9000多家，锅圈凭仗加盟商，開店速率實現翻倍增加。
加盟門店散布區域方面，招股书显示，2020年-2022年，锅圈在地级市和县级市的門店数目占比，均高于直辖市和省城都會。2022年，锅圈地级市門店数占总数的27.6%，排在第一；县级市盘踞26.7%，排在第二；州里级占比龜山抽化糞池,17.2%，高于直辖市。
比拟窄門餐眼给出的锅圈門店都會散布環境来看，二三線及如下都會是锅圈加盟店的重要阵地。
此外，营收方面，2022年锅圈在县级市、州里一级的加盟門店合计進献了超24亿元，占总营收近四成，往年二者总营收占比均超40%。
圖源 / 锅圈招股书
如今的锅圈重要在三四線等下沉市場铺設社區店。有锅圈加盟商向開菠萝財經暗示，今朝公司在一二線都會的空間根基饱和，再想加盟入驻，建议選擇东北三省或云贵川等地。
他弥补说，以北京為例，大部門區域被既有加盟商盘踞，残剩地域也被该加盟商的分店盘踞，一般環境下，一個加盟商在一區域內有3-4個分店，留给新入者的空間未几。
预制菜赛道火了，锅圈“0加盟费”的扩大模式，吸引加盟者入局。這讓建立不7年的時候的锅圈到达万店范围。
上述加盟商对開菠萝財經说，今朝锅圈不收取加盟费，也不朋分加盟店营收，他暗示，加之品牌利用费、進貨等用度，一個門店前期投入大要在20万-30万摆布。
此外，在其给出的資猜中可以看到，分歧都會門店的毛利率在30%到35%之間，客单價也在100元上下。他弥补说，若是位置選得好，毛利率可以在45%摆布，6-8個月便可以回本。
圖源 / 锅圈加盟商供给
但是，很多加盟商对媒體暗示，锅圈固然提出“0元加盟”，但真正入局後會發明，這弟子意并不是鼓吹中那末诱人。
起首公司會帮手選址，必要5000元的選址用度，然後是5万摆布的装备用度，初次店內报貨8万到10万元，再加之押金、辦事费等用度，本金在30万摆布。扣除房錢、人力等本錢，想要回本，門店每個月流水最少要到达10万元。這对一個三四線都會的“暖锅食材店”来讲，難度不小。
這也许也是锅圈在2020年到2022年，一邊是极速開店、一美國偉哥,邊不竭關店的缘由。招股书显示，2022年锅圈有近300家加盟店封闭。
高速扩大和部門退却的加盟商，讓锅圈的隐患表露出来。
此前有媒體报导，加盟進程中，锅圈总部為了節制本錢，只供给冻品等商品，加盟店必要举行自立的切割、散装、包装等事情。但這在食物平安上带来了隐患。
在招股书的危害提醒中，锅圈提到，将来公司的谋划事迹很大水平上取决于其对加盟商的管控，而加盟門店的樂成與不然重要取决于加盟商自己的運营能力。
锅圈門店的扩大，離不開疫情布景下快速增加的预制菜市場。
弗若斯特沙利文数据显示，中國在家用饭餐食解决方案市場的范围，已由2017年的1149亿元大幅增加至2021年的2903亿元，复合年增加率為26.1%，估计于2026年将到达8000亿元。
圖源 / 锅圈招股书
但千亿的市場范围，也吸引着更多竞争敌手入局。
今朝市道市情上介入“在家用饭產物”的品牌大致有三类：第一因此海底捞、蜀大侠、大渝為代表的傳统暖锅品牌，它們凭仗品牌知名度和供给链孵化衍生品牌，如蜀大侠的“天然馋”、海底捞的食材超市。
第二因此锅圈食汇、懒熊、九品锅、我的锅、暖锅物语等為代表的專門從事“在家用饭產物”售賣的玩家，它們在本錢的助力下快速扩大。
第三因此盒马、三全、美團買菜、便當蜂等為代表的跨界介入者，它們借助原本的門店上風，把预制菜看成“副業”乃至是新的增加點，掠取市場。
面临各有上風的竞争者，锅圈不能不寻觅更多前途。
有餐饮創業者对開菠萝財經暗示，锅圈的市場需求到底有多大是個問题，其模式就是将食材简略放到店里贩賣，便當店、超市、商超均可以做。以是，锅圈的将来必定不克不及只是“減肥水果, 暖锅食材店”。
2020年，锅圈起頭试水自热產物和便利速食物赛道，推出了速食物牌“憨憨”，產物包含自热暖锅、便利螺蛳粉、自热米饭等，重要面向一二線都會的年青人；2021年，锅圈又推出了卤味品牌“卤拉拉”，進军卤味市場；2022年，锅圈又經由過程野餐露营場景進入预制菜市場，推出椰子鸡暖锅、肥牛金针菇卷等预制菜品……
锅圈试圖經由過程新產物進入更多消费場景，但這些新品在其招股书中被归于“其他產物”，三年的营收占比都保持在12%摆布，增加不较着。
锅圈的出圈，離不開其高性價比定位的產物和延续奔驰的開店速率，這暗地里是疫情催生的“居家經濟”的支持。可是當人們可以去線下門店吃暖锅，另有几多人會選擇在家里吃暖锅？當暖锅食材被融入更多的贩賣場合後，锅圈的上風又是甚麼？到达万店後，锅圈的新故事又在哪里？
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